事情：公司发布2025年三季报，2025年前三季度完结盈余收入7.1亿元，同比削减22.5%；完结归母净利润6250万元，同比削减48.1%。Q3单季度来看，完结盈余收入3.0亿元，同比添加2.2%；完结归母净利润4551万元，同比添加26.3%。三季度成绩开端好转。

　　除掉EPC事务影响，前三季度收入根本相等。2025年前三季度，公司矿用橡胶耐磨备件完结收入5.0亿元，同比-2.0%。矿用金属备件完结收入1.1亿元，同比+19.1%。选矿设备完结收入0.74亿元，同比-21.9%。矿用管道完结收入0.25亿元，同比+16.6%。2025年前三季度公司无EPC项目承认收入（去年同期为2.0亿），导致公司收入有所下滑。

　　新材料耐磨备件未来商场开展的潜力宽广，二代铸造复合衬板助力长时间添加。全球铜矿遍及面对挖掘年限过长问题，全球铜矿档次出现逐步下降趋势。矿山企业经过新开矿山、添加选矿备件耗费进步选矿设备的选矿功率等方法保持产值添加，一起矿山企业更倾向于选用轻量化的备件以下降选矿设备的能耗，从而操控挖掘本钱。公司全球创始的铸造工艺复合衬板，在耐磨性、反抗腐蚀才能、环保性、轻量化等方面有显着提高，显着进步惯例运用的寿数且下降能耗，二代铸造复合衬板的顺畅推行有望翻开公司生长天花板。

　　国内外订单快速地添加，海外产能继续建造中。2025年第三季度，公司合同签定额同比+80.4%，其间国内同比+48.3%，国外同比+114.3%；2025年前三季度，合同签定总额同比+32.2%，其间国内同比+11.7%，国外同比+51.4%。公司现在在建的有智利和秘鲁工厂，智利工厂已根本建造完结，待拿到政府的竣工答应后，即可进行投产；秘鲁工厂有序建造，估计下一年可开始具有出产才能。在智利和秘鲁工厂彻底投产后，公司将构成掩盖全球的出产及服务才能，估计全球产能可达25-30亿元。

　　盈余猜测与出资主张。估计公司2025-2027年归母净利润分别为0.9、1.5、2.2亿元，对应当时股价PE分别为58、35、24倍，未来三年归母净利润复合增速为23%。公司海外布局快速推动，新式铸造复合衬板相较于传统金属备件优势明显，后续有望继续放量，保持“买入”评级。